6月25日，美团招股书披露。

招股书显示，美团此次赴港上市的联席保荐人为高盛、摩根士丹利、美银美林。

此前小米上市此前也遭遇同样问题，小米 2017 财年总收入 1146 亿元，调整后的净利润为 43 亿，调整前的数字为 -439 亿。

公司总收入由 2015 年 40 亿元增加至 2016 年 130 亿元，并于 2017 年进一步增加至 339 亿元。

于 2015 年、2016 年及 2017 年，分别录得亏损 105 亿元、人民币 58 亿元及 190 亿元。

调整前和调整后的净利润为什么有如此大的差异？

和此前港股上市的小米、美图等公司一样，美团也存在由于过往融资发给股东的“可转换可赎回优先股”公允价值增加而带来的“非经营性亏损”。

不仅是小米、美团，美图此前港股上市时也面临过这样的问题。

原来主要是 “ 可转换可赎回优先股产生大额公允价值亏损 ”。

招股书显示，截至2017年12月31日，美团现金及现金等价物及短期投资共计452亿元，为美团各项业务及新业务的发展奠定了坚实的基础。

6月23日，根据彭博消息，美团点评（以下简称“美团”）昨日已向港交所递交IPO申请。

招股书显示，2017年美团的交易用户数达到3.1亿。

随着餐饮外卖、到店餐饮、酒旅等业务的发展，通过佣金、在线营销服务以及其他服务和销售收入，美团取得了令人瞩目的增长，营业收入2015年至2017年分别实现40亿元、130亿元、339亿元，同比分别增长223.2%、161.2%，三年收入增长超过七倍。

自2015年至2016年，美团交易用户人均每年交易笔数从10.4笔提升至12.9笔，2017年这一数值高达18.8笔，交易笔数三年增长超80%。

从小米到美团，伴随港股 “ 同股不同权 ” 新政的实施，大量互联网公司登陆港股，这些互联网公司此前往往经过多轮融资，“ 优先股公允价值 ” 影响会越发常见。

美图的投资人之一、创新工场创始人李开复曾表示，过去港股鲜有大型互联网企业上市，港股市场的投资者更习惯用眼下的财务数据去衡量一家公司的价值，但高成长的互联网企业更看重未来的成长性，需要根据未来几年营收、利润等数据的发展趋势，再评估合理的市盈率来判断价值。他举例，比如互联网公司通常会有多轮融资发行了可转换可赎回优先股，在国际会计准则下，这种优先股会体现为 “ 对股东的负债 ”，其公允价值的上升会记录于公司账面的亏损，但实际上公司并未没有这样的亏损发生，对公司实际运营也没有影响，这笔所谓的 “ 负债 ” 数字在上市那一刻就会消失。也就是说，由于公司的高速发展，优先股对应的公允价值便产生了大量价值的增值，这部分对股东而言是账面 “ 浮盈 ” 的价值增长部分，该部分亏损在 IPO 之后随着优先股转为普通股便消失不再计入报表。所以，和通常意义实际的亏损不同，这类 “ 亏损 ” 与公司的发展和价值提升成正比关系。